【香港中通社3月26日電】（記者　譚暢）受小米及比亞迪等帶動，港股繼25日錄得逾500點跌幅後，26日回升。恒生指數當日收市升139點或0.6%，報23483點。大市全日成交約1998億港元，是近七周以來最少。

　國企指數升38點或0.4%，報8654點；科技指數升55點或1%，報5573點。

　申洲國際升12.7%，為表現最好藍籌。中金發表研報稱，申洲今年有望延續2024年的訂單增長趨勢，基本維持對其今年每股盈利預測為4.39元人民幣，並引入明年每股盈利預測4.83元人民幣。農夫山泉跌8.3%，為表現最差藍籌。

　潮玩品牌泡泡瑪特公佈，去年多賺近1.9倍至31.25億人民幣，預計2025年公司營收將同比增長超過50%，海外及港澳台地區業務有望實現100%以上增長，收市升10.9%創新高。華潤置地公佈業績後升近2%，華潤萬象生活再次派特別股息，股價升近11%。

　市場關注美國4月如何實施關稅措施，美股道指及納指隔晚各升近0.01%及0.5%。香港股票分析師協會副主席郭思治對中通社記者分析，大市稍見技術性後抽，但動力不配。下周是今年首季季結，在3月底前，大市可能會在維穩買盤稍作扶持，但只能令大市跌勢略為喘定。面對美國關稅問題，市場會漸受影響，建議稍作觀望，看市場對事件反應如何。

　【香港中通社3月26日電】（香港中通社記者徐嘉儀）摩根士丹利在短短一個多月內再度上調恒生指數預測，今年底目標由24000點上調至25800點，引發市場關注。調整背後，或可從北水（內地資金）持續南下、外資重返佈局，以及政策紅利釋放，窺見其中邏輯。

　今年以來，港股市場正發生轉變。從資金面看，北水正重塑港股流動性格局。數據顯示，截至3月19日，南向資金累計淨流入達3985.58億港元，為去年同期的三倍以上。其中，3月10日單日淨買入296億港元，創下2016年深港通開通以來新高。

　值得關注的是，南向資金佔港股日均成交量比例從過去不足15%升至30%以上，部份交易日甚至突破50%，顯示其對市場定價的主導力顯著增強。從配置方向看，北水偏好高度集中於科技股，阿里巴巴、快手、理想汽車、騰訊及小鵬汽車等標的持續吸金。

　另一方面，內地企業在港「大抽水」，吸引全球長線資本流入。比亞迪本月初完成56億美元（約435億港元）配股，吸引全球長線基金、主權財富基金及中東戰略投資者超額認購；小米緊隨其後，實際集資額達426億港元，較原計劃上限高出16億，市場憧憬引發純多頭投資者與中東資金競逐。

　政策紅利的持續釋放，亦為港股提供保障。上周初港股在中央印發《提振消費專項行動方案》的政策利好帶動下，一度逼近25000點高位。隨著短期樂觀情緒逐步消化，主要龍頭公司業績公佈後，港股近日回吐部份漲幅。

　長期而言，財政預算案推出多項完善港股市場的措施，港交所近年透過優化產品種類、開設利雅得辦事處，佈局中東，拓展市場廣度深度。

　港交所數據顯示，今年首兩個月港股日均成交金額為2225億港元，較去年同期上升138%。北水流入、外資加倉下，本月至今大市成交額徘徊2500億港元左右，港股流動性、活躍度較過往增加。加上內地經濟持續復甦，人工智能、新能源等科技產業革命帶來估值重塑機會，這一波的港股牛市也是受DeepSeek引發的新一輪人工智能熱潮帶動。

　香港中聯辦副主任祈斌在近日舉辦的投資論壇上建議，香港可以引入更多長期資金如社保基金、國際養老金入市，減少波動性，有效抵禦風險。

　若決策者漸進引入「長錢」，加上市場深度逐步提升，將更有效抵禦外圍衝擊，提升市場長期韌性，而脫離起起伏伏的「牛熊市」切換。◇