身為澳門人，身邊總不乏在博彩相關行業工作的親友。茶餘飯後談起行業變遷，總不免令人唏噓。在澳門扎根最深、歷史最長的澳娛綜合（其實街坊以前一向慣稱「澳博」），本應在廿多年前賭權開放初期坐擁最深厚的人脈與主場優勢，怎料卻錯失了大展拳腳的良機。如今，這位昔日的龍頭老大，市佔率竟滑落至六大博企的中後段，甚至多次錄得業績虧損。細看這場成敗逆轉，不單是一部企業興衰史，更像是一面鏡子，照出了世間營商乃至經營萬事的一種殘酷規則。

澳博今日的困局，最致命的內傷，莫過於當年戰略性地錯失了路氹金光大道的黃金先機。賭權開放之初，美資的金沙與港資的銀河大膽押注那片填海區，重金打造集購物、娛樂、會展與親子於一身的大型綜合度假村。反觀當時的澳博管理層，卻因過去幾十年的成功經驗而陷入路徑依賴，深信賭客離不開交通便利的澳門半島，選擇固守舊地興建新葡京。誰料消費模式徹底轉移，高端大眾客群全面湧向路氹。待澳博如夢初醒想要追趕時，土地審批與規劃已落後同行近十年。

「一步慢，步步慢。」為了扳回一城，澳博耗資近三百九十億港元打造路氹旗艦項目「上葡京」，可惜工期一再延宕，直至二零二一年下半年才開業，恰好撞上新冠疫情最嚴峻的「黑天鵝」。非但沒能享受到早年同業吃盡的路氹紅利，巨額的物業折舊與高昂的借貸利息，反而成為沉重的財務包袱，即便到了疫後復甦期，依然嚴重吞噬着整體的盈利能力。（上）◇