【特訊】澳門經濟學會發佈最新澳門經濟景氣指數走勢。整體景氣穩定，但指標持續不均衡、不協調。

　今年二月與三月本澳經濟景氣指標持續呈現不均衡、不協調狀態。一方面，今年二月貨幣供應M2繼續創下歷史新高紀錄，並首次升破8，000億澳門元，按年增長7.3％；旅客数目、酒店住客、入住率、總就業人口及失業率指標持續呈現「偏熱」或「過熱」。另一方面，受外部複雜環境影響，六大休閒企股價、中國消費者信心指數、本澳餐飲業信心指數及零售業信心指數則持續停留在「欠佳」或「低迷」等級。二月及三月日均博彩毛收入分別為7.05億及6.34億澳門元，按年增幅分別為10.6％及0.8％，首季博彩毛收入大致與去年持平。經綜合分析及推算，今年二、三月澳門經濟景氣指數分別為6.3及6.0分，表現與預期基本一致。

　首季宏觀經濟表現或略遜預期，GDP按年實質增長與去年同期持平或微增0.6％左右。

　根據已公佈的經濟數據推算，按當年價格按支出法計算，本澳2025年第一季本地生產總值（GDP）約為1，013億澳門元，以環比物量（2022年）按支出法計算的GDP按年實質增長0.6％左右；與2019年同期相比，約恢復至2019年同期的87％左右的水平。模型推算第一季GDP預測區間介乎985億至1，045億澳門元，對應的按年實質增長率為-2％至3％。受不確定性不穩定性因素影響，本澳全年GDP預測值或僅與去年相若。

　「關稅戰」增不穩定性因素，未來形勢需審慎研判。

　自進入四月以來，美國宣佈實施不負責任的所謂「對等關稅」政策，不僅嚴重違背國際貿易規則，顛覆和擾亂全球經貿秩序，令金融市場混亂和大幅度震盪，而且可能對全球經濟增長產生深遠影響，甚至可能導致全球經濟衰退。目前已有多家機構因美國實施的關稅措施增加的不確定性和危害性而下調今、明兩年全球經濟增長的預期。「關稅戰」也會同時加劇本澳經濟的不確定性，雖然今年首季整體經濟景氣保持穩定向好態勢，但突如其來的新形勢比較特殊，或對我國經濟平穩運行造成一定壓力，本澳亦不可能獨善其身，需進一步審慎研判未來形勢，做好應對各種風險挑戰的準備。

　綜合考慮上述內外部因素，研究小組小幅下調本澳2025年4月至6月期間的經濟景氣指數預測，不過分值仍維持在6.0至6.1分區間，整體經濟景氣仍處於「穩定」水平。◇